一、什么是申万行业分类？
申万，全称申万宏源研究所，这套分类最早 2003 年发布，是国内专为 A 股投资打造的行业划分体系，也是机构投资者最通用的行业标尺。
目前通用为 2021 更新第五版，采用三级金字塔架构：
1.申万一级行业（共 31 个）：大的粗分类比如：汽车、医药生物、电力设备。特点：范围很广，里面混杂大量商业模式完全不一样的公司。
2.申万二级行业（共 134 个：我们做估值真正要用的层级）在一级行业下面继续细分，把业务高度趋同的企业归为一组。
•汽车整车：比亚迪、长安汽车、广汽集团，全部生产完整汽车；
•汽车零部件：只生产车灯、底盘、内饰配件，不造整车。
做 PE、PEG、ROE 横向对比，优先选用申万二级行业。
3.申万三级行业（共 346 个）：极致细分赛道二级行业内部再继续拆分，普通个人投资者做估值一般很少用到，更多供机构深度研究使用。
以长安汽车举例：
•申万一级：汽车
•申万二级：汽车整车（唯一主业归属）
•概念标签：华为汽车、新能源车、央企改革、重庆板块……（可以有很多个）
二、分清：申万行业 VS 概念板块（90% 散户踩坑的地方）
很多人混淆 “申万行业” 和 “概念板块”，这是估值分析的重大误区。
一句话记住：申万二级看主业赚钱；概念板块看市场题材热度。
三、实战：在长城证券烽火版 V6.85，怎么找到申万二级行业
1.快捷键Ctrl+R，弹出板块指数窗口；
2.在左侧树形目录找到【申万行业】文件夹展开；
3.点开申万一级（例如汽车），下面就看到对应的申万二级（汽车整车、汽车零部件）；
4.双击【汽车整车】，右侧列表就出现全部同赛道标的，这就是我们纯净的对比样本池。
校验个股真实归属：选中个股，按F10进入公司概况，查看页面中的「申万行业」字段。
四、把申万二级，融入我们 PE 选股完整流程
结合我们前面的 PE-TTM 选股体系，申万分类是整套选股的第一步基石。
1.锁定申万二级细分行业（拒绝一级大行业、拒绝概念板块作为对比池；F10 校验个股真实归属，保证样本池纯净）
2.剔除PE‑TTM 为负、ST、暴雷个股；
3.获取行业PE‑TTM中位数，区分低估、溢价区间；
4.四重验证：PEG、ROE、现金流质量、基本面趋势；
5.根据自身风险偏好筛选标的；
6.纵向校验个股自身历史PE分位，避开估值高位；
7.仓位风控，分批建仓。
五、常见问题答疑
Q1：申万分类是一成不变的吗？
A：不是，大概 5‑6 年会做一次重大修订，会跟随国内产业迭代更新。比如新能源兴起，就新增电池二级行业；消费崛起新增美容护理一级行业，适配 A 股产业变化。
Q2：中证行业分类、证监会行业分类和申万有什么区别？
A：中证分类多用于ETF指数编制；证监会行业偏向监管统计；个人投资者做个股基本面估值对比，优先使用申万二级行业。
Q3：如果一家公司业务多元化，申万二级怎么定？
A：申万分类以利润主要来源判定归属，只分配一个申万二级。其他业务可以看概念标签，但是估值依然要以它的主业二级行业作为对标。
结尾总结
申万二级行业，本质就是 A 股基本面投资者的统一 “标尺”。PE 高不高，不能孤立看数字，要放到同赛道、同商业模式的申万二级行业里面去横向对比。避开拿概念板块做估值对比的大坑，你的估值分析，才算真正迈出正确第一步。
申万，全称申万宏源研究所，这套分类最早 2003 年发布，是国内专为 A 股投资打造的行业划分体系，也是机构投资者最通用的行业标尺。
目前通用为 2021 更新第五版，采用三级金字塔架构：
1.申万一级行业（共 31 个）：大的粗分类比如：汽车、医药生物、电力设备。特点：范围很广，里面混杂大量商业模式完全不一样的公司。
2.申万二级行业（共 134 个：我们做估值真正要用的层级）在一级行业下面继续细分，把业务高度趋同的企业归为一组。
•汽车整车：比亚迪、长安汽车、广汽集团，全部生产完整汽车；
•汽车零部件：只生产车灯、底盘、内饰配件，不造整车。
做 PE、PEG、ROE 横向对比，优先选用申万二级行业。3.申万三级行业（共 346 个）：极致细分赛道二级行业内部再继续拆分，普通个人投资者做估值一般很少用到，更多供机构深度研究使用。
以长安汽车举例：
•申万一级：汽车
•申万二级：汽车整车（唯一主业归属）
•概念标签：华为汽车、新能源车、央企改革、重庆板块……（可以有很多个）
二、分清：申万行业 VS 概念板块（90% 散户踩坑的地方）
很多人混淆 “申万行业” 和 “概念板块”，这是估值分析的重大误区。
一句话记住：申万二级看主业赚钱；概念板块看市场题材热度。
三、实战：在长城证券烽火版 V6.85，怎么找到申万二级行业
1.快捷键Ctrl+R，弹出板块指数窗口；
2.在左侧树形目录找到【申万行业】文件夹展开；
3.点开申万一级（例如汽车），下面就看到对应的申万二级（汽车整车、汽车零部件）；
4.双击【汽车整车】，右侧列表就出现全部同赛道标的，这就是我们纯净的对比样本池。
校验个股真实归属：选中个股，按F10进入公司概况，查看页面中的「申万行业」字段。
四、把申万二级，融入我们 PE 选股完整流程
结合我们前面的 PE-TTM 选股体系，申万分类是整套选股的第一步基石。
1.锁定申万二级细分行业（拒绝一级大行业、拒绝概念板块作为对比池；F10 校验个股真实归属，保证样本池纯净）
2.剔除PE‑TTM 为负、ST、暴雷个股；
3.获取行业PE‑TTM中位数，区分低估、溢价区间；
4.四重验证：PEG、ROE、现金流质量、基本面趋势；
5.根据自身风险偏好筛选标的；
6.纵向校验个股自身历史PE分位，避开估值高位；
7.仓位风控，分批建仓。
五、常见问题答疑
Q1：申万分类是一成不变的吗？
A：不是，大概 5‑6 年会做一次重大修订，会跟随国内产业迭代更新。比如新能源兴起，就新增电池二级行业；消费崛起新增美容护理一级行业，适配 A 股产业变化。
Q2：中证行业分类、证监会行业分类和申万有什么区别？
A：中证分类多用于ETF指数编制；证监会行业偏向监管统计；个人投资者做个股基本面估值对比，优先使用申万二级行业。
Q3：如果一家公司业务多元化，申万二级怎么定？
A：申万分类以利润主要来源判定归属，只分配一个申万二级。其他业务可以看概念标签，但是估值依然要以它的主业二级行业作为对标。
结尾总结
申万二级行业，本质就是 A 股基本面投资者的统一 “标尺”。PE 高不高，不能孤立看数字，要放到同赛道、同商业模式的申万二级行业里面去横向对比。避开拿概念板块做估值对比的大坑，你的估值分析，才算真正迈出正确第一步。