一、保护性看跌:持有股票＋买入看跌期权
目的：给持仓股票买保险。不怕大跌，上涨收益还能拿，锁定最大亏损！
头寸:买1股股票（现价100元）＋买入1份看跌期权（期权价格5元）
期初总投入＝100＋5＝105元
到期可能情况：
1、股价＝120（大涨）
股票价值120；看跌期权不行权，作废。
净损益＝120-105＝15
2、股价＝100（不变）
股票100；看跌不行权。
净损益＝100-105＝-5
3、股价＝80（大跌）
股票80；看跌期权行权，可以按100原卖出股票。
净损益＝100-105＝-5，这种情况下如果没有期权，亏损20元。
总结特点:
最大亏损：5元（固定！跌再多也只亏5元）
盈利：股价越高赚越多，盈利无上限。
适合：手里有股票，担心短期暴跌，但不想卖掉股票。
二、抛补性看涨:持有股票＋卖出看涨期权
目的：小幅震荡行情，多赚一笔权利金；如果大涨，股票会被行权。
头寸：买1股股票（现价100元）＋卖出1份看涨期权（期权价格5元）
期初净投入＝100-5＝95元
到期可能情况:
1、估价＝120（大涨）
对方看涨期权行权，你必须按100元把股票卖给对方。
净损益＝100-95＝5
不要想股票上涨到120的事儿，跟你没关系！
2、股价＝100（不变）
期权不行权；股票价值100。
净损益＝100-95＝5
挣的就是卖期权的钱。
3、股价＝80（下跌）
期权作废；股票价值80。
净损益＝80-95＝-15
总结特点:
最大收益：5元，封顶。
亏损:股价持续下跌，亏损会越来越大，无上限！
适合：持股，判断短期不会大涨，赚期权价值，增厚收益。
三、多头对敲（同时买入看涨期权和看跌期权）
目的：赌大波动！不管大涨还是大跌，都能赚钱，横盘震荡亏钱。
头寸：买入行权价为100元的看涨期权（期权价值5）＋买入行权价为100元的看跌期权（期权价值5）
期初总投入＝5＋5＝10元
到期情景:
1、股价＝120（大涨）
看涨赚20；看跌作废。
净损益＝20-10＝10
2、股价＝80（大跌）
看跌赚20；看涨作废。
净损益＝20-10＝10
3、股价＝100（横盘）
两份期权全部作废。
净损益＝0-10＝-10
总结特点:
最大亏损:10元（就是你付出的两份权利金）
盈利:涨得越多、跌得越多，赚得越多。
适合：马上有重大消息（财报、政策），预期股价会剧烈波动，但分不清方向。
四、空头对敲（同时卖出看涨期权和看跌期权）
目的：赌横盘！只要波动不大就能赚取期权费。
头寸：卖出行权价为100元的看涨期权（期权价值5）＋卖出行权价为100元的看跌期权（期权价值5）
期初总收入＝5＋5＝10元
到期情景：
1、股价＝120（大涨）
看涨亏20；看跌作废。
净损益＝10-20＝-10
2、股价＝80（大跌）
看跌亏20；看涨作废。
净损益＝10-20＝-10
3、股价＝100（横盘）
两份期权全部作废。
净损益＝10
总结特点：
盈利：最多就是两份期权价值。
亏损：股价大幅波动，亏损上不封顶。
适合：综合判断短期内股价不会大幅波动。
目的：给持仓股票买保险。不怕大跌，上涨收益还能拿，锁定最大亏损！
头寸:买1股股票（现价100元）＋买入1份看跌期权（期权价格5元）
期初总投入＝100＋5＝105元
到期可能情况：
1、股价＝120（大涨）
股票价值120；看跌期权不行权，作废。
净损益＝120-105＝15
2、股价＝100（不变）
股票100；看跌不行权。
净损益＝100-105＝-5
3、股价＝80（大跌）
股票80；看跌期权行权，可以按100原卖出股票。
净损益＝100-105＝-5，这种情况下如果没有期权，亏损20元。
总结特点:
最大亏损：5元（固定！跌再多也只亏5元）
盈利：股价越高赚越多，盈利无上限。
适合：手里有股票，担心短期暴跌，但不想卖掉股票。
二、抛补性看涨:持有股票＋卖出看涨期权
目的：小幅震荡行情，多赚一笔权利金；如果大涨，股票会被行权。
头寸：买1股股票（现价100元）＋卖出1份看涨期权（期权价格5元）
期初净投入＝100-5＝95元
到期可能情况:
1、估价＝120（大涨）
对方看涨期权行权，你必须按100元把股票卖给对方。
净损益＝100-95＝5
不要想股票上涨到120的事儿，跟你没关系！
2、股价＝100（不变）
期权不行权；股票价值100。
净损益＝100-95＝5
挣的就是卖期权的钱。
3、股价＝80（下跌）
期权作废；股票价值80。
净损益＝80-95＝-15
总结特点:
最大收益：5元，封顶。
亏损:股价持续下跌，亏损会越来越大，无上限！
适合：持股，判断短期不会大涨，赚期权价值，增厚收益。
三、多头对敲（同时买入看涨期权和看跌期权）
目的：赌大波动！不管大涨还是大跌，都能赚钱，横盘震荡亏钱。
头寸：买入行权价为100元的看涨期权（期权价值5）＋买入行权价为100元的看跌期权（期权价值5）
期初总投入＝5＋5＝10元
到期情景:
1、股价＝120（大涨）
看涨赚20；看跌作废。
净损益＝20-10＝10
2、股价＝80（大跌）
看跌赚20；看涨作废。
净损益＝20-10＝10
3、股价＝100（横盘）
两份期权全部作废。
净损益＝0-10＝-10
总结特点:
最大亏损:10元（就是你付出的两份权利金）
盈利:涨得越多、跌得越多，赚得越多。
适合：马上有重大消息（财报、政策），预期股价会剧烈波动，但分不清方向。
四、空头对敲（同时卖出看涨期权和看跌期权）
目的：赌横盘！只要波动不大就能赚取期权费。
头寸：卖出行权价为100元的看涨期权（期权价值5）＋卖出行权价为100元的看跌期权（期权价值5）
期初总收入＝5＋5＝10元
到期情景：
1、股价＝120（大涨）
看涨亏20；看跌作废。
净损益＝10-20＝-10
2、股价＝80（大跌）
看跌亏20；看涨作废。
净损益＝10-20＝-10
3、股价＝100（横盘）
两份期权全部作废。
净损益＝10
总结特点：
盈利：最多就是两份期权价值。
亏损：股价大幅波动，亏损上不封顶。
适合：综合判断短期内股价不会大幅波动。