1. 技术分析 
不建议依赖
- 本质是“看图说话找规律”；对手盘是量化基金（PHD 建模 + 机器学习 + 新闻文本挖掘，秒级捕捉偏差），个人没算法没机器，拼不过。
- 关键点位（如“3000 点过不去”）是心理自我实现，一旦突破规律失效，风险反而更大。
2. 宏观 
必须看——“股市涨跌取决于经济体里钱的多少”
- 美股 2008–2020 十二年牛市 = 量化宽松 + 税收减免 + 欧洲资金流入；中国 2017 去杠杆 → 2018 熊市、民企爆雷。
- 专业流程第一步是资产配置（投哪国、股还是债），然后才轮到选股。
- 整体 PE 到历史高位（98 互联网泡沫、08 金融危机）= 市场整体偏贵的温度计。
蓝线是美联储往经济体中注入资金量化宽松数量，白线是股市走势，趋势还是比较吻合的，所以我们也会看到央行各种政策调整就是为了控制经济体的货币量。
3. 行业 
对个人投资者比选公司更重要
- 2020 年美股：科技涨 40%+，能源跌 30%+——“好赛道闭眼挑，胜过差赛道精挑细选”。
- 四个维度：行业周期（朝阳/夕阳）、格局（门槛高低、顺/逆周期）、政策（扶持则蒸蒸日上）、板块轮动（市场偏好）。
- 最省力做法：看好行业直接买行业 ETF。
4. 公司：定性 + 定量缺一不可
- 定性：商业模式、护城河、增长点；微笑曲线——研发端和品牌端利润厚（苹果 = 设计 + 品牌，生产外包）。
- 定量：三张表 + PE（同行业内对比才有意义）+ 利润率（传统行业 20–30%）+ 不同行业用不同指标（零售看现金流、地产看应收应付）。
- 管理层很重要（Lululemon 案例、巴菲特先“吃饭看对眼”）。
1、市盈率（P/E Ratio）
大概意思是多久回本，通俗理解是在盈利稳定不变、全部分红的理想假设下的回本年限。
2、利润率（Profit Margin，这里指销售净利率）
利润率越高越好。
不同行业指标差异巨大，不能同向比较。
5. 两个关键提醒
- 好公司 ≠ 好股票：人人都知道的好，利好早已 price in，此时买入没有机会——这正对应您“三关框架”里的“赔率够不够”。
- 别跳过宏观和行业，光听公司故事就买买买。