周三（11月4日）全球金市上演了一场久违的强势反弹。现货黄金大幅上涨3.3%，收报每盎司4060.01美元，盘中一度触及4070美元关口。周四（11月5日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4065美元/盎司。当前价格已重新站上4000美元关口，后续能否进一步挑战更高水平，仍旧需要关注多重变量的博弈。
一、美元大幅下挫
民主党在周二的中期选举中取得压倒性胜利，不仅拿下众议院，还掌控了参议院，并在一些传统共和党票仓实现了历史性突破。选举结果出炉后，美元汇率应声跌至一个多月以来的低点。美元指数周三下跌0.32%，至101.52，盘中一度触及101.21的五周最低水平。欧元则升至近一个月来最高。
黄金以美元计价的特性，使得美元走软直接提升了其对海外买家的吸引力。当美元贬值时，其他货币持有者购买黄金的成本下降，买盘自然增加。美国黄金交易所市场分析师Jim Wyckoff指出，金价从美元走软中获得了明确支撑。市场普遍认为，民主党掌控国会后，美国立法进程很可能陷入僵局。这种僵局本身可能对经济增长产生一定拖累，从而增加美联储未来采取更宽松货币政策的可能性。即便当前交易员仍预计美联储12月加息概率高达83%左右，但中长期政策路径的预期已经开始松动。
二、油价暴跌
与黄金大涨形成鲜明对比的是原油市场的剧烈调整。布伦特原油期货周三收于每桶94.62美元，下跌8.98美元，跌幅高达8.7%；美国原油期货同步下跌8.3%，收于88.12美元。两大指标合约均创下8月31日以来最低收盘价。市场迅速押注，民主党控制国会后，华盛顿内部的权力分裂可能加速结束美国与以色列对伊朗的战争。
油价的大幅回落，有助于缓解通胀压力，而通胀回落会降低美联储的加息压力，给美元提供支撑。然而，现实情况更为复杂。尽管油价大跌，通胀担忧并未完全消退。此前油价长期维持在高位、特朗普的关税政策以及人工智能产业扩张带来的资源价格上涨，仍在支撑通胀预期。10年期通胀保值债券损益平衡收益率仍显示市场预计未来十年年均通胀率约为2.3%，明显高于美联储2%的目标。
三、今日黄金分析
金价要反转需要突破3940重要关口，目前金价迎来反转形态，重要支撑在3970和3940之间，压力在下降压力线叠加4070附近的斐波那契0.618分位附近。后续重点跟踪两个变量：一是非农数据会不会再度推升加息预期、打断美债下行趋势；二是美伊谈判是否出现实质性缓和信号，这会同时影响油价与黄金的避险溢价。
一、美元大幅下挫
民主党在周二的中期选举中取得压倒性胜利，不仅拿下众议院，还掌控了参议院，并在一些传统共和党票仓实现了历史性突破。选举结果出炉后，美元汇率应声跌至一个多月以来的低点。美元指数周三下跌0.32%，至101.52，盘中一度触及101.21的五周最低水平。欧元则升至近一个月来最高。
黄金以美元计价的特性，使得美元走软直接提升了其对海外买家的吸引力。当美元贬值时，其他货币持有者购买黄金的成本下降，买盘自然增加。美国黄金交易所市场分析师Jim Wyckoff指出，金价从美元走软中获得了明确支撑。市场普遍认为，民主党掌控国会后，美国立法进程很可能陷入僵局。这种僵局本身可能对经济增长产生一定拖累，从而增加美联储未来采取更宽松货币政策的可能性。即便当前交易员仍预计美联储12月加息概率高达83%左右，但中长期政策路径的预期已经开始松动。
二、油价暴跌
与黄金大涨形成鲜明对比的是原油市场的剧烈调整。布伦特原油期货周三收于每桶94.62美元，下跌8.98美元，跌幅高达8.7%；美国原油期货同步下跌8.3%，收于88.12美元。两大指标合约均创下8月31日以来最低收盘价。市场迅速押注，民主党控制国会后，华盛顿内部的权力分裂可能加速结束美国与以色列对伊朗的战争。
油价的大幅回落，有助于缓解通胀压力，而通胀回落会降低美联储的加息压力，给美元提供支撑。然而，现实情况更为复杂。尽管油价大跌，通胀担忧并未完全消退。此前油价长期维持在高位、特朗普的关税政策以及人工智能产业扩张带来的资源价格上涨，仍在支撑通胀预期。10年期通胀保值债券损益平衡收益率仍显示市场预计未来十年年均通胀率约为2.3%，明显高于美联储2%的目标。
三、今日黄金分析
金价要反转需要突破3940重要关口，目前金价迎来反转形态，重要支撑在3970和3940之间，压力在下降压力线叠加4070附近的斐波那契0.618分位附近。后续重点跟踪两个变量：一是非农数据会不会再度推升加息预期、打断美债下行趋势；二是美伊谈判是否出现实质性缓和信号，这会同时影响油价与黄金的避险溢价。